本报记者 孙杰

上半年将过，A股活跃的IPO（首次公开发行）成为“上半场”的一抹亮色。根据安永昨天发布的《中国内地和香港IPO市场》报告，在全球IPO持续放缓，数量和募资额双双下滑的背景下，上半年中国内地仍是全球IPO的重要地区，IPO数量和募资额分别占全球的28%和50%，领跑全球。

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展望下半年，A股IPO将保持常态化高位发行，而低位徘徊已久的港股市场也有望迎来复苏。

A股IPO募资额占全球一半

上半年，受全球经济不确定性增强、地缘政治等因素影响，全球共有615家企业IPO上市，募资金额为609亿美元。与去年同期相比，全球IPO数量和募资额分别下降5%和36%。报告显示，从全球来看，中国内地仍是IPO的重要地区，IPO数量和募资额分别占全球的28%和50%。在全球前十大IPO中，中国企业独占5席，分别为中芯集成、晶合集成、陕西能源、阿特斯、珍酒李渡。

聚焦A股，上半年共有173家企业首发上市，募资额达到2104亿元，IPO数量同比增长2%，募资额下降33%。报告认为，缺少超大型IPO是募资额下降的主要原因。去年同期有3家企业募资额超百亿元，合计募资超过900亿元，而今年仅有1家企业募资额超百亿元，募资额110亿元。IPO平均募资额由此也被拉低到12.16亿元，同比下降34%。

从各大主要交易所表现来看，上交所、深交所稳居募资额前两位，深交所、上交所和北交所分别位列IPO数量第二、三和六位。创业板和科创板IPO分别位居A股数量和募资额第一。但北交所IPO提速明显，上半年共有41家企业上市，数量和募资额同比增长均超过1倍，增长最快。上半年A股新上市企业中，专精特新企业成为一支重要力量，数量近70家，占比为历年同期最高。

全面注册制落地优化IPO生态

今年2月，A股全面实行股票发行注册制，这是一个里程碑事件。全面注册制的启航，让各板块定位更为清晰具体，对上市企业质量要求进一步提升，持续优化IPO生态。

数据显示，IPO上半年整体通过率较去年同期略有下降，科创板IPO门槛提升，通过率最低，同时IPO终止数量保持高位。安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽认为，上半年全面注册制正式实施，制度对相关规则进行全面梳理和系统完善，并从行业、科技含量、研发等方面作出更明确的规定，提出更高的要求。

破发即跌破发行价，是与新股上市紧密相关的字眼，屡屡触动股民的神经。根据报告，从上半年A股IPO情况看，随着新股发行定价更加趋于理性，上半年新股破发率为19%，相比2022年上半年的23%略有下降。其中，生物科技与健康，科技、传媒和通信，工业，三个行业成为破发率最高的“重灾区”。从板块看，创业板企业破发率最高，高达30%。

实际上，随着注册制改革持续深化，去年开始新股首日破发现象就已频现。安永北京主管合伙人杨淑娟表示，未来打新获取收益的不确定性加大，投资者需要更加关注拟上市公司的质量，注册制也将更考验企业未来发展和盈利的能力。

安永在报告中预计，下半年A股IPO仍将保持常态化高位发行，有望保持全球领先位置。但全面注册制并不会带来IPO数量的暴增，企业上市过程将更加规范、透明、市场化，对企业质量的要求也并未降低。

港股IPO有望迎来复苏

相较之下，上半年的港股IPO仍持续陷入低潮。数据显示，上半年共有29家企业在港交所首发上市，募资额为178亿港元，相较去年同期，IPO数量和募资额分别上升45%和0.6%。但去年同期受疫情影响，香港IPO是处于历史低位的。

今年上半年，内地企业在香港IPO中占比升高，进一步主导港股IPO市场。就具体行业来看，科技、传媒与通信和生物科技企业IPO数量并列第一，零售与消费品行业募资额最高。

3月31日，港交所还正式推出新特专科技公司上市机制，进一步扩大了香港的上市框架。港股下半年将会如何表现，何兆烽认为，当前港股机遇与风险并存。世界经济增长前景仍面临较大不确定性，美股表现或将持续制约港股，加之地缘政治环境等因素，均会影响香港市场。不过，随着世界银行上调全球和中国经济增长预期，港交所实施多项利好新规，以及港股依然是中国内地企业重要的上市目的地之一，预计下半年港股IPO有望回升，或将逐步复苏。

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